Асноўныя фактары, якія ўплываюць на ваганні цэн на рынку графітызаванага нафтавага коксу
I. Попыт: пашырэнне перапрацоўчых галін і з'яўленне новых сектараў
- Попыт з боку прамысловасці па вытворчасці электралітычнага алюмінію і графітавых электродаў
Графітызаваны нафтавы кокс служыць асноўнай сыравінай для папярэдне абпаленых анодаў у электралітычнай алюмініевай прамысловасці і ключавым матэрыялам у вытворчасці графітавых электродаў. Ваганні магутнасцей па вытворчасці электралітычнага алюмінію непасрэдна ўплываюць на попыт:- 2017–2018: Рост вытворчасці сталі ў электрадугавых печах прывёў да рэзкага росту попыту на графітавыя электроды, прычым цэны на нафтавы кокс рэзка ўзраслі з 1200 юаняў за тону да больш чым 7000 юаняў за тону.
- 2024: Абмежаванні на выкіды вугляроду прымусілі некаторыя прадпрыемствы па вытворчасці электралітычнага алюмінію скараціць вытворчасць, што знізіла попыт на нафтавы кокс і аказала ціск на зніжэнне цэн.
- Сектар акумулятараў энергіі: рост попыту на графітавыя электроды яшчэ больш павялічыў цэны на нафтавы кокс.
- Выбуховы рост попыту на анодны матэрыял для літыевых батарэй
- 2024: Сусветны попыт на анодныя матэрыялы для літыевых акумулятараў дасягнуў 2,2 мільёна тон, што запатрабавала больш за 3 мільёны тон нафтавага коксу, але фактычныя пастаўкі склалі толькі 2,6 мільёна тон, што стварыла разрыў у пастаўках на 13%.
- 2025: Кітайскія прадпрыемствы па вытворчасці анодных матэрыялаў запланавалі выйсці на магутнасці ў памеры больш за 5 мільёнаў тон (што значна перавышае прагназуемы сусветны попыт у 3,5 мільёна тон), што абвастрыла канкурэнцыю за сыравіну і прывяло да таго, што цэны на нізкасерністы нафтавы кокс наблізіліся да 6000 юаняў за тону, што на 150% больш, чым у пачатку 2023 года.
- Рост попыту ў фотаэлектрычнай прамысловасці
- 2024: Сусветны попыт на нафтавы кокс фотаэлектрычнага класа вырас на 35%, прычым вытворцы крэмніевых матэрыялаў (напрыклад, Tongwei, GCL) канкуруюць за рэсурсы коксу з нізкім утрыманнем серы, што прыводзіць да росту цэн.
II. З боку прапановы: скарачэнне магутнасцей і парушэнні ў ланцужку паставак
- Скарачэнне магутнасцей па перапрацоўцы нафты
- Глабальная палітыка «падвойнага вугляроду»: паскоранае вывад з эксплуатацыі састарэлых нафтаперапрацоўчых магутнасцей у Еўропе і ЗША прывяло да зніжэння еўрапейскіх нафтаперапрацоўчых магутнасцей на 8% у параўнанні з аналагічным перыядам мінулага года і да спынення нафтаперапрацоўчых заводаў ЗША па здабычы сланцавай нафты на 12% у 2024 годзе, што рэзка скараціла пастаўкі нізкасерністага нафтавага коксу.
- Спыненне працы кітайскіх нафтаперапрацоўчых заводаў: у лютым 2025 года незалежныя нафтаперапрацоўчыя заводы правінцыі Шаньдун (Гуанжао, Рычжао, Цзыбо) абвясцілі аб бестэрміновым спыненні працы на тэхнічнае абслугоўванне, што яшчэ больш скараціла пастаўкі на рынак.
- Спекуляцыі на таварах і назапашванне трэйдарамі
- Назапашванне запасаў трэйдарамі: у 2024 годзе трэйдары назапасілі рэкордна высокія запасы, што скараціла ўнутраныя запасы ў партовых кампаніях з 2 мільёнаў тон у 2023 годзе да 800 000 тон, штучна стварыўшы «ілжывы дэфіцыт».
- Імпартная залежнасць: Кітай імпартаваў кокс з высокім утрыманнем серы з Расіі і Венесуэлы, выкарыстоўваючы працэсы дэсульфурызацыі для зніжэння ціску на пастаўкі, хоць выдаткі выраслі на 5%.
- Геапалітычная напружанасць і гандлёвыя бар'еры
- Абмежаванні ЗША на экспарт графіту ў Кітай: вымусілі кітайскія прадпрыемствы па вытворчасці анодных матэрыялаў спадзявацца на айчынны нафтавы кокс, што ўзмацніла ўнутраны попыт.
- Уплыў коштаў на сырую нафту: у 2024 годзе міжнародныя цэны на нафту перавысілі 120 долараў ЗША за барэль, што прывяло да зніжэння рэнтабельнасці перапрацоўкі і прымусіла нафтаперапрацоўчыя заводы скараціць вытворчасць, пагоршыўшы дэфіцыт нафтавага коксу.
III. Палітыка і экалагічнае заканадаўства: рост выдаткаў і тэхналагічнае замяшчэнне
- Больш жорсткая экалагічная палітыка
- Рост попыту на кокс з нізкім утрыманнем серы: попыт на нафтавы кокс з нізкім утрыманнем серы (утрыманне серы <0,5%) значна перавышаў попыт на кокс з высокім утрыманнем серы з-за выканання экалагічных стандартаў, што павялічыла розніцу ў цэнах.
- Больш высокія вытворчыя выдаткі: павелічэнне выдаткаў вытворцаў нафтавага коксу на выкананне экалагічных патрабаванняў прывяло да росту цэн.
- Пагроза тэхналагічнага замяшчэння
- Рост папулярнасці крэмніевых анодаў: масавая вытворчасць Tesla акумулятараў 4680 з крэмніева-вугляроднымі анодамі павялічыла шчыльнасць энергіі на 20%. Працяглыя высокія цэны на нафтавы кокс могуць паскорыць гэтую тэндэнцыю замяшчэння.
- Адраджэнне натуральнага графіту: павярхоўна мадыфікаваны натуральны графіт (напрыклад, пакрыцці з нанакарбіду крэмнію) дасягнуў тэрміну службы больш за 2000 цыклаў пры 30% меншых выдатках, чым сінтэтычны графіт, часткова замяніўшы попыт на нафтавы кокс.
IV. Рынкавы настрой і спекуляцыі капіталам
- Расклад механізмаў перадачы цэн
- Ціск на цэнах у перапрацоўцы і перапрацоўцы: вядучыя кітайскія прадпрыемствы па вытворчасці літыевых акумулятараў запатрабавалі зніжэння цэн на анодныя матэрыялы на 15%, што знізіла валавую прыбытак вытворцаў графітызаванага нафтавага коксу з 35% да 8%.
- Падоўжаныя тэрміны аплаты: цыклы дэбіторскай запазычанасці падоўжыліся з 90 да 180 дзён, што павялічыла рызыкі для грашовых патокаў малых і сярэдніх прадпрыемстваў.
- Бурбалкі магутнасцей і кансалідацыя галіны
- Канцэнтрацыя рынку: доля рынку ў пяцёрцы найбуйнейшых прадпрыемстваў (CR5) павялічылася з 70% да 85%, прычым фірмы, якія знаходзяцца ў канцы рынку, масава сышлі з рынку.
- Глабальная канкурэнцыя: японскія і паўднёвакарэйскія фірмы (напрыклад, POSCO Chemical) паскорылі набыццё кітайскіх вытворцаў другога эшалону, каб захапіць астатнюю долю рынку.
V. Перспектывы на будучыню: баланс попыту і прапановы і кропкі перагіну цэн
- Ціск уніз
- 2-я палова 2025 года: Чакаецца, што новыя магутнасці па перапрацоўцы на Блізкім Усходзе і ў Індыі скароцяць разрыў у пастаўках нізкасерністага коксу да 5%.
- Рызыкі росту
- Кошт сырой нафты вышэй за 150 долараў ЗША за барэль: працяглы нізкі ўзровень загрузкі нафтаперапрацоўчых заводаў можа прывесці да росту коштаў на нафтавы кокс да 8000 юаняў за тону.
- Змены ў тэхналагічнай дарожнай карце
- Сінтэтычны графіт: доля рынку знізіцца з 80% да 60%, застаючыся дамінуючым напрамкам.
- Натуральны графіт: доля павялічыцца з 15% да 25%, выкарыстоўваючы перавагі ў выдатках.
- Крэмніевыя/цвёрдыя вугляродныя матэрыялы: доля павялічыцца з 5% да 15%, што адкрые другую фазу росту.
Час публікацыі: 16 верасня 2025 г.